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मुद्रा बाजार के निवेशक बाजार की परिवर्तनशीलता के प्रति जागरूक हैं और वे इस बात से भी अवगत हैं कि यह परिवर्तनशीलता उनके प्रतिफल को कैसे प्रभावित कर सकती हैं। लेकिन आप बाजार की परिवर्तनशीलता या कहें अस्थिरता को कैसे माप सकते हैं? यहाँ, एक परिवर्तनशीलता सूचकांक (इंडेक्स) सामने आता है, जो बाजार की अस्थिरता को मापने के लिए एक मानक के रूप में कार्य करता है। इनमें से एक सूचकांक भारत VIX है, जिसके बारे में हम नीचे और अधिक विस्तार से चर्चा करेंगे।
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बाजार की परिवर्तनशीलता के बारे में संक्षेप में
जो जानते नहीं उनके लिए परिवर्तनशीलता उन अनिश्चितता के क्षणों को संदर्भित करती है जब सिक्योरिटीज की कीमतों में बहुत ज्यादा उतार-चढ़ाव दिखाई देता है। परिवर्तनशीलता ज्यादातर कीमतों में गिरावट से जुड़ी होती है। हालाँकि, यह वृद्धि के दौरान भी हो सकती है।
यह हलचल किस से पैदा होती है? जैसा कि आगे बताया गया है, कई कारक हैं जो बाजार की चाल को प्रभावित कर सकते हैं, जिनमें आर्थिक और राजनीतिक कारक, किसी क्षेत्र और उद्योग द्वारा प्रदर्शन और किसी उद्यम का निष्पादन शामिल हैं, लेकिन केवल इन तक ही सीमित नहीं है। लंबी अवधि में परिवर्तनशीलता की उम्मीद होती है क्योंकि आंतरिक और बाहरी कारकों के आधार पर स्टॉक की कीमतों में उतार-चढ़ाव होता है। ये अवधियाँ असहज होती हैं मगर जरूरी हैं।
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इंडिया VIX इंडेक्स का अर्थ
इंडिया (भारत) VIX का पूरा नाम इंडिया वोलैटिलिटी इंडेक्स (India Volatility Index) है। यह आने वाले तीस दिनों में NSE सूचकांक के लिए निवेशकों द्वारा अपेक्षित परिवर्तनशीलता के स्तर का अनुमान लगाता है।
इंडिया VIX की गणना कैसे की जाती है?
इंडिया VIX अपेक्षित मूल्य सीमा की वह सरल गणना है, जिसकी निवेशक बाजार की महत्वपूर्ण खबरों के बनस्पत उम्मीद करते हैं। जब भारत VIX का मूल्य कम होता है, तो बाजार में चिंता कम होती है, जिसका अर्थ है कि निवेशक निवेश करने के लिए अधिक इच्छुक हैं। दूसरी ओर, मूल्य का अत्यधिक बढ़ना अनिश्चितता और चिंताओं का संकेत है।
वैसे वोलैटिलिटी इंडेक्स (सूचकांक) भारतीय बाजार में पहली बार 2008 में पेश किया गया था, जबकि शिकागो एक्सचेंज में यह पहली बार 1993 में दिखाई दिया था। इसने बाजार के डर की सीमा को निर्धारित करने में सहायता की थी।
नोट! NSE की वेबसाइट पर, आप इंडिया वोलैटिलिटी इंडेक्स (VIX) के लाइव चार्ट तक तुरंत पहुँच प्राप्त कर सकते हैं।
शेयर बाजार में इंडिया VIX क्या है?
भारत में, वोलैटिलिटी इंडेक्स NSE में VIX के नाम से जाना जाता है। इसकी गणना विशेष मूल्य, स्टॉक के बाजार में शेयर मूल्य, समाप्ति तिथि, जोखिम मुक्त पुरस्कार और उतार-चढ़ाव पर विचार करती है। सबसे अच्छी बोली और आउट-ऑफ-द-मनी की मांगे जाने वाली कीमत, वर्तमान और अपेक्षाकृत करीबी निफ्टी ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स का विश्लेषण करके इंडिया VIX इंडेक्स परिवर्तनशीलता के स्तर की गणना करता है जिसकी निवेशक उम्मीद करते हैं।
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परिवर्तनशीलता और VIX विपरीत दिशा में चलते हैं। कम VIX के विपरीत, जो निफ्टी में न्यूनतम उतार-चढ़ाव का सुझाव देता है, अधिक VIX का मतलब है बाजार में अधिक परिवर्तनशीलता।
स्पष्ट करने के लिए एक उदाहरण देखते हैं।
उदाहरण
मान लेते हैं कि VIX की संख्या 15 है। दूसरे शब्दों में, निवेशक अगले 30 दिनों में +15 और -15 के बीच कीमतों में उतार-चढ़ाव की उम्मीद करते हैं। VIX की सैद्धांतिक सीमा तक़रीबन 15 और 35 के बीच की है। यदि 15 के आसपास या उससे भी नीचे के किसी आंकड़े की तुलना 35 से अधिक मूल्य से करें, जो बाजार की एक बड़ी चाल को दर्शाता है, वह मध्यम परिवर्तनशीलता का प्रतिनिधित्व करता है। निफ्टी का इंडिया VIX के साथ पहले एक नकारात्मक संबंध था, यानी अगर VIX 15 से नीचे गिर जाता तो निफ्टी में वृद्धि होती।
इंडिया VIX, बाजार की गिरावट का एक माप है, जो यह इंगित करता है कि निवेशक अल्पावधि में भयभीत हैं या संवेदनहीन हैं।
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शेयर बाजार में इंडिया VIX को समझना
निवेश करने से पहले, भारत के वोलैटिलिटी इंडेक्स (VIX) के साथ आज बाजार की अशांति को समझना आवश्यक है। यह मूल्यांकन करना कि निवेशक आश्वस्त हैं या डरे हुए हैं जरूरी है क्योंकि बाजार की सभी महत्वपूर्ण पार्श्व चालें बाजार की अशांति के साथ होती हैं। इसके अलावा, इंडिया VIX और निफ्टी के बीच भी एक संबंध है।
एक निम्न इंडिया VIX एसेट की घटी हुई परिवर्तनशीलता और एक सुसंगत मूल्य वर्ग को इंगित करता है। एक उच्च इंडिया VIX का अर्थ है बहुत ज्यादा अस्थिरता और बाजार की वर्तमान सीमा के भीतर ट्रेड करने के लिए निवेशकों में विश्वास की कमी। आमतौर पर, मौजूदा दायरे का विस्तार बाजार में एक मजबूत दिशात्मक बदलाव का संकेत देता है।
इंडिया VIX क्या दर्शाता है?
परिवर्तनशीलता और इंडिया VIX एक सकारात्मक सहसंबंध साझा करते हैं; इसका मतलब है कि इंडिया VIX तब ज्यादा होता है जब परिवर्तनशीलता अधिक होती है। उदाहरण के लिए, इंडिया VIX बहुत नीचे था — 2014 से, 30 के नीचे — उस अवधी में जिसके बाद 2020 के प्रसिद्ध अवसरों तक, जब स्थिरता आई। लेकिन 2020 में, इंडिया VIX का मूल्य 50 को पार कर गया। स्टॉक सूचकांक 8000 के स्तर पर मँडरा रहा था और और अपने मूल्य का लगभग 40% खो चुका था।
हालाँकि, यह ध्यान रखना आवश्यक है कि इंडिया VIX को प्रवृत्ति की दिशा को इंगित करना चाहिए लेकिन, यह केवल उन चरों को रिकॉर्ड करता है जो परिवर्तनशीलता में या तो बढ़ते हैं या घटते हैं। नतीजतन, अधिक इक्विटी अनावरण वाले निवेशक शेयर बाजार में खरीदारी करने के लिए शेयरों की उचित कीमतों को जानने के लिए इंडिया VIX के मूल्य की बारीकी से निगरानी करते हैं।
अत्यधिक परिवर्तनशीलता और ऐसी अवधियों का उदहारण तब मिलता है जब बाजार तंग दायरे में चलता है। लेकिन इंडिया VIX 15-35 के बीच अपने औसत पर वापस आ जाता है। ऐसी स्थिति भी आ सकती है जब इंडिया VIX शून्य पर पहुँच जाए। इस स्थिति में इंडेक्स या तो दुगना हो सकता है या फिर शून्य पर भी आ सकता है।
ट्रेडिंग में इंडिया VIX क्या होता है?
इंडिया VIX अल्पकालिक परिवर्तनशीलता को 30 दिनों की अवधी के लिए ट्रैक करता है। नतीजतन, यह चालू माह और अगले महीने में समाप्त होने वाले ऑप्शंस की गणना करता है। यह अनुमानित रूप से सच है कि निफ्टी के स्ट्राइक प्राइस पर लगा ऑप्शन प्रीमियम पूरे बाजार की निहित परिवर्तनशीलता को दर्शाता है।
इंडिया VIX बाजार की परिवर्तनशीलता के एक विश्वसनीय संकेतक के रूप में निफ्टी ऑप्शंस की ऑर्डर बुक का औसत करता है। आपको उपयोग किए जाने वाले जटिल सांख्यिकीय सूत्र को सीखने की आवश्यकता नहीं है। लेकिन अच्छा होगा अगर आप यह समझ लें कि प्लानिंग डील में क्या शामिल है।
इंडिया VIX दिन के ट्रेडर्स के लिए बाजार जोखिम का एक विश्वसनीय संकेतक प्रदान करता है। यह ट्रेडर्स को इस बात की जानकारी देता है कि बाजार में परिवर्तनशीलता के कारण शेयर की कीमतें कब बढ़ती या घटती हैं। उदाहरण के लिए, जब भी इंडिया VIX का मूल्य बढ़ता है तो इंट्राडे ट्रेडर्स को अपने स्टॉप लॉस की सीमा को छूने का जोखिम होता है। नतीजतन, वे अपने उत्तोलन को कम कर सकते हैं या अपना स्टॉप लॉस बढ़ा सकते हैं।
बड़ी योजनाओ में, बढ़ता हुआ इंडिया VIX बढ़ती अनिश्चितताओं का एक यथार्थवादी संकेत प्रदान करता है। संस्थागत निवेशक बाजार में कार्य करने के लिए अधिक्रय पर बहुत अधिक भरोसा करके अपनी प्रतिरक्षा को बढ़ावा दे सकते हैं। लंबी अवधि के निवेशक अल्पकालिक अस्थिरता से चिंतित नहीं होते हैं।
परिवर्तनशीलता मेट्रिक्स ऑप्शंस ट्रेडर्स के खरीदने और बेचने के विकल्पों को बहुत ज्यादा प्रभावित करते हैं। उदाहरण के लिए, जब परिवर्तनशीलता बढ़ती है, तो खरीदार के लिए ऑप्शंस अधिक आकर्षक और फायदेमंद हो जाते हैं। दूसरी ओर, कम परिवर्तनशीलता की अवधि के दौरान, ऑप्शंस समाप्ति के निकट आने पर आमतौर पर अपनी कीमत खो देते हैं।
ट्रेडिंग की परिवर्तनशीलता के लिए कुछ रणनीतियाँ मौजूद हैं। जब बाजार अधिक अस्थिर हो जाता है, तो ट्रेडर्स स्ट्रैडल्स या स्ट्रॉन्गल्स खरीद सकते हैं। हालाँकि, यह ट्रेडिंग तरीका महंगा है। एक विकल्प के रूप में, कोई भी बाजार की दिशा के बारे में चिंता किए बिना इंडिया VIX इंडेक्स फ्यूचर्स में भारी निवेश कर सकता है।
निफ्टी और इंडिया VIX नकारात्मक रूप से सहसंबद्धित हैं। VIX के जन्म के नौ साल बाद, निफ्टी ने एक टाइमलाइन पर दिखाए जाने पर, विपरीत गति दिखाई। नतीजतन, VIX की संख्या कम होने पर निफ्टी बढ़ता है और इसके विपरीत जब संख्या बढ़ी हो। यह निवेशकों के लिए बाजार व्यवहार में सच्ची अंतर्दृष्टि प्रदान करता है।
म्युचुअल फंड और पोर्टफोलियो प्रबंधक उच्च बीटा पोर्टफोलियो के लिए अपने जोखिम को बढ़ाते हैं जब इंडिया VIC का मूल्य चरम पर होता है। एक बार VIX मूल्य कम होने पर, वे इसी तरह कम बीटा स्टॉक चुनते हैं।
इंडिया VIX ऑप्शंस लिखने वालों के लिए महत्वपूर्ण है। VIX उच्च (प्रीमियम) होने पर वे अनंत जोखिम उठा सकते हैं और प्रतिबंधित लाभ प्राप्त कर सकते हैं। केवल कुछ व्यापारिक सत्रों में, आउट-ऑफ़-द-मनी विकल्प अनुबंध एट-द-मनी या इन-द-मनी अनुबंध बन सकते हैं क्योंकि बाजार महत्वपूर्ण परिवर्तनशीलता की अवधि के माध्यम से आगे बढ़ता है।
उदाहरण
आइए बेहतर तरीके से समझने के लिए एक उदाहरण की जाँच करें कि कैसे ऑप्शंस लिखने वाले इंडिया VIX के मान को अनुबंधों में शामिल करते हैं। मान लीजिए कि एक ऑप्शंस लिखने वाला 275 रुपये के लिए 310 रुपये की मौजूदा कीमत पर ABC शेयरों के लिए एक अनुबंध बनाने का विकल्प चुनता है। वह सात दिनों की समाप्ति के साथ अनुबंध पर 10 रुपये के प्रीमियम पर 3000 शेयर बेचने का इरादा रखता है।
बाजार में मौजूदा उतार-चढ़ाव के कारण, दो दिनों में अनुबंध की कीमतें 230 रुपये तक गिर सकती हैं। इसलिए, उसका नुकसान पाँच दिनों के बाद होगा और लागतों के वितरण को समझने के लिए इसे निम्नलिखित तरीकों से वर्गीकृत किया जा सकता है जो अंततः वास्तविक संचार में सुधार करने में भूमिका निभाते हैं। स्ट्राइक की कीमत लगभग 275 रुपए, जबकि स्पॉट 230 रुपए होना चाहिए, और अतिरिक्त शुल्क केवल 10 रुपये होगा।
उसे (230+10) या 35 रुपये का नुकसान होता है। प्रत्येक सौदे में उसे कुल 105,000 रुपए की कीमत चुकानी पड़ती है। नतीजतन, वह अनुबंध बनाने से परहेज करेगा या अगर वह बनाता है तो, एक मोटी फीस की माँग करेगा।
निष्कर्ष
इंडिया VIX एक सूचकांक है जो बाजार में अपेक्षित परिवर्तनशीलता को मापता है। अनुमानित स्टॉक मूल्य की चाल का आकलन करने के लिए यह एक प्रभावी तरीका है। उच्च इंडिया VIX माप ऐतिहासिक रूप से एक महत्वपूर्ण शेयर के मूल्य और सूचकांक परिवर्तन के साथ मेल खाता है। व्युत्पन्न अनुबंधों (डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स) के लिए प्रीमियम और मूल्य निर्धारित करना भी आवश्यक है।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न (FAQ)
बाजार की परिवर्तनशीलता क्या होती है?
इक्विटी बाजार के स्टॉक सूचकांक में मूल्य के महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव को बाजार की परिवर्तनशीलता कहा जाता है। उच्च-परिवर्तनशीलता वाली सिक्योरिटीज आमतौर पर जोखिम भरी होती हैं।
उसी सिक्योरिटी या इंडेक्स (सूचकांक) से स्टॉक के मूल्य के मानक विचलन की गणना की जाती है।
निफ्टी (VIX) का परिवर्तनशीलता सूचकांक (इंडेक्स) क्या है?
इंडिया VIX निफ्टी इंडेक्स ऑप्शंस की कीमतों पर आधारित एक परिवर्तनशीलता सूचकांक यानी इंडेक्स है। इसे 2008 में लॉन्च किया गया था। यह निकट और मध्य-माह के निफ्टी व्युत्पन्न अनुबंधों (डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स) के लिए सबसे बड़ी बोली और मांगे जाने वाली कीमत का उपयोग करने के लिए निर्धारित किया जाता है, जो कि आउट-ऑफ-द-मनी हैं और जिनका ट्रेड NSE के बाजार में किया जाता है। यह निवेशकों की परिवर्तनशीलता के बारे में धारणा को बहुत जल्द इंगित करता है।
इंडिया VIX क्या सुझाव देता है?
इंडिया VIX सूचकांक बाजार की हलचल को ट्रैक करता है। एक उच्च इंडिया VIX रेटिंग तीव्र बाजार परिवर्तनशीलता को दर्शाती है, जबकि एक कम रेटिंग बाजार की स्थिरता को दर्शाती है। इंडिया VIX और निफ्टी ने ऐतिहासिक रूप से एक मजबूत नकारात्मक बंधन का प्रदर्शन किया है, जिसका अर्थ है कि जब परिवर्तनशीलता बढ़ती है, तो निफ्टी नीचे जाता है, और जब कम होती है तो बढ़ता है।
इंडिया VIX का मान क्या है?
इंडिया का VIX सामान्य रूप से 15-35 की सामान्य सीमा के भीतर उतार-चढ़ाव करता है। विशिष्ट परिस्थितियों में, यह अविश्वसनीय रूप से निम्न या उच्च मानों तक भी पहुँच सकता है। जब इंडिया VIX का मान शून्य पर पहुँच जाए तो इंडेक्स या तो दुगना हो सकता है या शून्य पर भी जा सकता है।
हालाँकि, इंडिया VIX गैर-दिशात्मक है, जिसका अर्थ है कि वह यह भविष्यवाणी नहीं कर सकता है कि बाजार कैसे आगे बढ़ेगा। सीधे शब्दों में कहें, तो यह दिखाता है कि निवेशक आने वाले तीस दिनों के लिए परिवर्तनशीलता की तैयारी कर रहे हैं।
इंडिया VIX का उपयोग कौन कर सकता है?
कई बाजार सहभागी, जैसे कि निवेशक, ट्रेडर्स, डेरिवेटिव लिखने वाले, और पोर्टफोलियो और म्यूचुअल फंड प्रबंधक, इंडिया VIX का उपयोग करते हैं।
वे अपनी बाजार के प्रति भावना और बीटा एक्सपोजर को संशोधित करने के लिए VIX की चाल को देखते हैं।
इंडिया VIX स्टॉक की कीमतों को कैसे प्रभावित करता है?
इंडिया VIX बाजार की हलचल का एक पैमाना है।
जब इंडिया का VIX बढ़ता है तो निफ्टी में आमतौर पर गिरावट आती है, जो इक्विटी खरीदने के लिए अनुकूल समय का संकेत देता है।
शेयर बाजार में इंडिया VIX मान क्या है?
क्योंकि इंडिया VIX 15 और 35 के बीच उतार-चढ़ाव करता है, 35 से अधिक का आंकड़ा परिवर्तनशीलता के एक बड़े स्तर को दर्शाता है। भय कारकों द्वारा लाई गई बढ़ती बाजार अस्थिरता के समय में, इंडिया VIX का मान बढ़ जाता है।
इंडिया VIX और निफ्टी के बीच क्या संबंध है?
इंडिया VIX और निफ्टी ने एक महत्वपूर्ण उलटा संबंध दिखाया है। आप पूछ सकते हैं, कि यदि इंडिया का VIX बढ़ जाता है तो क्या होता है? इंडिया VIX बढ़ने पर निफ्टी घटता है। इसके विपरीत, जैसे-जैसे VIX में गिरावट आती है, निफ्टी बढ़ता है, और घटती परिवर्तनशीलता के कारण निवेशकों का विश्वास बढ़ता है।
निफ्टी VIX में ट्रेड कैसे करें?
निफ्टी VIX में ट्रेड करने की एक रणनीति है वोलैटिलिटी इंडेक्स से जुड़े एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स को खरीदना।
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