Perdagangan Opsi untuk Pemula

Artikel berikut akan membahas mengenai apa yang dimaksud dengan perdagangan opsi di pasar saham dan bagaimana cara memperdagangkannya. Kita akan melihat strategi perdagangan untuk opsi jual beli beserta contohnya, membahas apa yang dimaksud dengan opsi jual (Put Option), opsi beli (Call Option), dan lainnya.

Buying Call (Long Call)

Opsi perdagangan memiliki beberapa keuntungan bagi pemula dan juga bagi para profesional yang ingin bertaruh di pasar secara terarah. Anda dapat membeli call option (opsi beli) dengan modal kurang dari nilai dasarnya jika Anda yakin nilai aset akan meningkat. Namun, jika nilainya menurun, kerugiannya dibatasi secara ketat terhadap premi yang dibayarkan untuk opsi.

Pendekatan ini mungkin disukai oleh para trader yang:

• Ingin menggunakan leverage untuk mendapat keuntungan dari kenaikan harga
• Ingin mengurangi risiko, namun tetap optimis atau ‘Bullish‘ dalam dana yang diperdagangkan di bursa, dana indeks, atau saham tertentu

Pada dasarnya, opsi adalah komoditas dengan leverage karena memungkinkan investor untuk meningkatkan kemungkinan upside profit dengan menginvestasikan lebih sedikit uang daripada biasanya untuk memasarkan underlying stock. Oleh karena itu, daripada menghabiskan $20.000 untuk membeli 200 lembar saham seharga $200, Anda mungkin dapat membeli call option sebesar $4.000 dengan harga pasar 10% lebih tinggi dibandingkan dengan nilai pasar saat ini.

Misalnya, seorang trader ingin menginvestasikan lima ribu dolar ke Coca-Cola, yang sekarang dijual dengan harga sekitar $165 untuk setiap saham. Mereka dapat membelanjakan uang ini untuk 30 lembar saham seharga $4,950. Jadi, katakanlah nilai komoditas naik 10% pada bulan berikutnya, mencapai $181,50. Portofolio investor akan meningkat menjadi $5.445 setelah dikurangi semua komisi perantara atau biaya pemrosesan, sehingga memberikan keuntungan bersih sebesar $495 atau sekitar 10% dari investasi awal.

Mari kita bayangkan kemungkinan nilai call option pada ekuitas dengan harga pasar $165 yang akan berakhir kira-kira sebulan adalah $505 untuk setiap kontrak atau $5,50 untuk setiap saham. Trader dapat membeli sembilan opsi dengan harga $4,950 menggunakan anggaran investasi yang dialokasikan. Trader melakukan transaksi pada 900 saham karena kontrak opsi memegang seratus saham. Opsi akan kedaluwarsa di ITM dan bernilai $16,50 untuk setiap saham (untuk setiap $181,50 hingga satu enam puluh lima dolar), atau $14,850 untuk sembilan ratus saham jika nilai saham naik 10% di atas $181,50 saat kadaluwarsa. Dibandingkan dengan menginvestasikan underlying asset, ini menunjukkan hasil yang jauh lebih besar yaitu sebesar $9.990 dolar bersih atau 200% dari investasi yang dilakukan.

Buying Put (Long Put)

Put option (opsi jual) memberikan hak untuk memperdagangkan underlying asset atau aset pendasar pada harga tertentu. Sebaliknya, call option (opsi beli) menawarkan kepada investor kesempatan untuk membeli underlying asset dengan harga yang telah ditentukan sebelum kesepakatan berakhir. Strategi pembelian opsi adalah strategi perdagangan opsi terbaik bagi mereka yang:

• Ingin menggunakan leverage untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan harga
• Bullish pada ETF, indeks, atau saham tertentu, tetapi ingin menghindari risiko yang terlibat dalam strategi short-selling

Jika dibandingkan dengan semua opsi, put option berfungsi sebaliknya, nilainya meningkat ketika harga underlying turun. Risiko yang terkait dengan posisi short tidak terbatas karena berpotensi tidak ada batas atas sesuai dengan seberapa signifikan kenaikan harga, bahkan jika short-selling memungkinkan trader untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan harga. Jika nilai yang mendasari melebihi strike price dari put option, opsi tersebut akan secara otomatis kedaluwarsa.

Misalnya, Anda yakin bahwa nilai saham akan turun dari $70 menjadi $60 atau lebih rendah karena penghasilan yang buruk, tetapi Anda tidak ingin mengambil kesempatan untuk menjualnya jika Anda salah. Sebagai gantinya, Anda dapat membayar premi sebesar $2,00 untuk membeli $60 put option. Anda akan kehilangan maksimum sebesar premi $2,00 jika harga tidak turun di bawah kenaikan $60.

Oleh karena itu, Anda akan mendapat keuntungan $5 ($60 dikurangi $55. dikurangi premi $2) jika Anda benar dan nilainya turun menjadi $55.

Risk dan Reward

Kemungkinan kerugian long put dibatasi pada premi untuk opsi. Karena nilai dasarnya (underlying value) tidak boleh di bawah nol, potensi keuntungan posisi terbatas. Namun, put option memperkuat kembalinya broker ke opsi long call.

Covered Call (Panggilan Tertutup)

Covered call mengacu pada strategi yang ditambahkan ke posisi beli saat ini di dalam underlying asset, berlawanan dengan long put atau long call. Intinya, ini adalah upward call yang diperdagangkan pada harga yang sama dengan ukuran posisi saat ini. Dengan melakukan hal ini, penulis covered call membatasi potensi kenaikan posisi underlying sekaligus mengumpulkan premi opsi sebagai pendapatan.

Ini adalah strategi pilihan terbaik untuk broker yang:

• Mengantisipasi nilai underlying untuk tetap sama atau sedikit meningkat, membeli seluruh opsi premium.
• Bersiap untuk memperdagangkan beberapa risiko penurunan untuk membatasi kemungkinan kenaikan

Membeli 200 saham underlying asset dan kemudian memperdagangkan call option sebagai gantinya adalah strategi panggilan tertutup/covered call. Dasar biaya saham berkurang dan diberikan beberapa perlindungan kerugian setiap kali trader memperdagangkan call dan mengumpulkan premi opsi. Potensi kenaikan trader dibatasi dengan berkomitmen untuk memperdagangkan saham underlying pada harga pasar opsi dengan imbalan menjual opsi.

Misalnya, mempertimbangkan skenario di mana seorang pialang membeli seribu saham BP dengan harga $44 per saham. Selanjutnya, jika broker secara bersamaan menjual sepuluh call option (1 kontrak untuk setiap seratus saham) dengan nilai strike $46 dan tanggal kedaluwarsa yang berakhir dalam waktu satu bulan seharga $ 0,25 setiap saham, atau $ 25 setiap kontrak, serta berjumlah $250 untuk sepuluh kontrak.

Premi $0,25 menurunkan model biaya pada saham menjadi $43,75. Oleh karena itu, setiap penurunan underlying naik pada tahap ini akan diseimbangkan dengan premi yang diperoleh dari strategi opsi, hanya memberikan sedikit pertahanan penurunan.

Opsi short call akan dibatalkan jika harga saham naik lebih dari $46 sebelum kadaluwarsa, dalam hal ini broker akan diwajibkan untuk menyerahkan saham pada nilai strike opsi. Trader akan mendapatkan keuntungan sebesar $2,25 untuk setiap saham selama kejadian ini. Contoh ini menunjukkan bahwa broker tidak mengantisipasi BP akan naik lebih dari $46 atau lebih rendah dari $44 pada bulan mendatang.

Pialang akan menerima premi yang jelas dan gratis dan dapat terus menjual call terhadap saham bila diinginkan jikalau saham tidak meningkat melebihi $46 dan tidak ditarik sebelum opsi berakhir.

Risk dan Reward

Opsi short call dapat dieksekusi, mengharuskan trader untuk memberikan saham underlying pada nilai strike opsi, terlepas dari apakah itu hanya di bawah nilai pasar saat ini, bahkan jika nilai saham meningkat di atas nilai strike sebelum mencapai kedaluwarsa. Oleh karena itu, strategi covered call menawarkan sejumlah kecil pertahanan sisi bawah sebagai imbalan atas risiko ini dalam bentuk premi yang diperoleh saat memperdagangkan call option.

Protective Put

Membeli down put dengan membayar jumlah yang cukup besar untuk menutupi posisi saat ini di komoditas underlying mengacu pada protective put. Strategi ini secara efektif menurunkan posisi di mana Anda tidak bisa lebih rugi lagi.

Tentu saja, Anda akan diminta untuk membayar premi untuk opsi tersebut. Ini bisa dianggap sebagai asuransi kerugian dan akan menjadi strategi ideal untuk broker yang memegang underlying asset dan mencari pertahanan sisi bawah.

Oleh karena itu, protective put sangat mirip dengan long put, mirip dengan strategi yang dibahas di atas, tetapi bertentangan dengan namanya. Tujuannya adalah untuk melindungi dari langkah negatif daripada mencoba menghasilkan uang dari hal itu. Seorang trader yang memegang saham dengan prospek jangka panjang yang menguntungkan, tetapi ingin melakukan lindung nilai terhadap penurunan jangka pendek dapat membeli protective put.

Ketika nilai underlying naik dan melebihi nilai put strike saat opsi jatuh tempo dan kedaluwarsa, trader kehilangan premi sambil menuai keuntungan dari nilai underlying yang lebih tinggi.

Namun, kerugian ini secara signifikan diimbangi oleh keuntungan dari posisi put option. Sebaliknya, posisi portofolio broker turun jika nilai underlying turun. Maka dapat diartikan posisi adalah sebuah bentuk asuransi.

Untuk menurunkan pembayaran premi dengan risiko berkurangnya pertahanan sisi bawah, broker dapat menempatkan nilai strike lebih rendah dari nilai saat ini. Ini sebanding dengan pengurangan asuransi. Kita akan meninjau skenario di mana pemegang saham membeli 1.000 saham seharga $42 dan ingin melindungi investasi dari perubahan harga negatif selama dua bulan berikutnya. Ada beberapa put option yang bisa diikuti:

Contoh: Protective put

Opsi Mei 2022	Premi
$42 put	$1.25
$40 put	$0.45
$38 put	$0.18

Grafik menunjukkan bahwa ketika tingkat perlindungan meningkat, demikian juga dengan biaya terkait. Misalnya, investor dapat membeli sepuluh put option at-the-money (harga kesepakatan sama dengan harga saat transaksi) dengan harga strike $42 untuk $1,25 per saham atau $125 untuk setiap kontrak, dengan biaya keseluruhan $1,250 jika mereka ingin melindungi investasi mereka dari penurunan harga. Namun, memilih opsi OTM yang lebih murah seperti put $38 mungkin juga berhasil, asalkan investor siap menerima beberapa kemungkinan kerugian. Dalam skenario ini, harga posisi opsi mungkin hanya sebesar $180.

Risk dan Reward

Potensi kerugian dibatasi pada premi opsi, yang akan dibayarkan seperti asuransi jika nilai underlying tetap datar atau meningkat. Kehilangan uang terbatas pada kesenjangan antara nilai saham awal dan nilai strike dan premi opsi yang dibayarkan. Ini akan dikompensasikan dengan kenaikan nilai opsi jika nilai underlying turun. Untuk harga strike $38 dalam contoh yang disebutkan di atas, kerugian dibatasi pada $4,18 per saham ($42 – $38 + $0,18).

Long straddle

Dengan membeli straddle, Anda dapat mengambil untung dari fluktuasi yang akan datang tanpa menebak apakah pergerakannya akan naik atau turun karena keduanya akan menguntungkan.

Dalam hal ini, seorang trader membeli put option dan call option pada underlying yang sama dengan nilai strike dan kadaluarsa yang sama. Biayanya lebih mahal dibandingkan dengan strategi lain karena memerlukan dua opsi at-the-money.

Misalnya, seseorang yang mengantisipasi perubahan harga yang signifikan dalam saham tertentu setelah hasil keuangan pada 16 Februari. Saham tersebut sekarang diperdagangkan seharga $101.

Investor membeli call option sebesar $5 dan put option sebesar $5, dengan tanggal kedaluwarsa 5 September dan nilai strike $101. Straddle ini memiliki premi opsi bersih $9. Jika nilai sekuritas underlying pada saat kadaluwarsa lebih signifikan dari $111 (premi opsi bersih + nilai strike) atau kurang dari $90 (premi opsi bersih – nilai strike), trader akan mendapat keuntugan.

Risk dan Reward

Straddle yang panjang hanya bisa kehilangan sebagian besar dari harga pembeliannya. Namun, mungkin lebih mahal daripada put atau call karena mencakup dua opsi. Keuntungan maksimum hanya dibatasi oleh nilai strike pada sisi negatifnya dan berpotensi tak terbatas pada sisi atas. Misalnya, jika Anda memiliki straddle $30 dan nilai saham turun menjadi 0, Anda hanya meddapat keuntungan sebesar $30).

Beberapa strategi opsi dasar lainnya

Sebagian besar investor atau broker yang tidak berpengalaman dapat menggunakan strategi sederhana yang dijelaskan di sini. Namun, perhatikan bahwa tersedia juga pendekatan yang lebih canggih daripada hanya membeli opsi seperti put atau call. Meskipun jenis strategi ini banyak tercakup di tempat lain, strategi perdagangan opsi di bawah ini hanyalah gambaran singkat dari beberapa posisi opsi standar lainnya yang sesuai untuk individu yang sudah terbiasa dengan hal-hal di atas.

Vertical Spread

Ini mengacu pada pembelian dan penjualan opsi secara bersamaan dengan jenis dan tanggal kedaluwarsa yang sama (misalnya, put atau call) tetapi dengan nilai strike yang berbeda. Ini dapat dibangun sebagai spread bear atau spread bull yang akan menguntungkan setiap kali pasar bergerak ke salah satu arah tersebut. Karena Anda menerima premi opsi dari setiap opsi yang diperdagangkan, spread lebih murah daripada long put atau long call. Ini juga membatasi potensi terbalik Anda pada jarak di antara serangan.

Startegi married put

Strategi ini membutuhkan pembelian opsi put ATM dalam jumlah yang cukup untuk mengisi posisi long saat ini di saham, seperti pendekatan protective put. Ini menyerupai call option (kadang-kadang disebut synthetic call).

Startegi Protective Collar

Strategi ini mengharuskan investor dengan posisi panjang di saham underlying untuk membeli opsi put out-of-the-money (misalnya pada sisi bawah) dan secara bersamaan menulis call option in-the-money (misalnya pada sisi atas) pada saham yang sama.

Strategi Long Strangle

Pembeli strangle secara bersamaan mengambil jarak pada put option dan call option out-of-the-money, sangat identik dengan straddle. Meskipun nilai strike-nya berbeda, keduanya akan memiliki tanggal kedaluwarsa yang tepat. Nilai call strike harus lebih tinggi dari nilai put strike. Dibandingkan dengan straddle, strategi ini membutuhkan investasi premium yang lebih sedikit, tetapi agar berhasil, komoditas harus bergerak lebih besar ke atas atau lebih sedikit ke bawah.

Keuntungan dan kerugian dari opsi perdagangan

Manfaat utama dari opsi pembelian adalah potensi kenaikan yang substansial dan sedikit kerugian maksimum dari premi opsi. Kelemahannya adalah jika saham tidak cukup naik untuk menghasilkan uang, opsi akan kedaluwarsa. Ini menunjukkan bahwa membeli beberapa solusi out of the money mungkin mahal. Pilihan dapat menjadi alat yang sangat baik untuk manajemen risiko dan mendapatkan leverage. 

Misalnya, seorang investor bullish dengan $2.000 untuk berinvestasi dalam bisnis dapat menghasilkan hasil yang jauh lebih tinggi dengan memperoleh nilai call option $2.000 pada perusahaan itu, daripada saham perusahaan senilai $2.000. Investor dapat memanfaatkan posisi mereka dengan meningkatkan daya beli mereka menggunakan call option. Atau jika investor sudah memiliki saham di perusahaan dan ingin mengurangi risiko itu, mereka mungkin melakukan lindung nilai atas risiko dengan menjual put option terhadap perusahaan.

Kelemahan utama kontrak opsi adalah rumit dan sulit untuk dinilai. Karena itu, opsi sering dilihat sebagai alat investasi yang lebih canggih, terutama cocok untuk investor berpengalaman. Akhir-akhir ini opsi semakin populer di kalangan investor biasa.

Investor harus memahami kemungkinan konsekuensi sebelum berinvestasi di posisi opsi apa pun karena potensi keuntungan atau kerugian yang tidak proporsional. Kerugian yang menghancurkan dapat terjadi akibat kegagalan untuk memenuhi. Opsi penjualan juga membawa risiko yang signifikan karena Anda mengasumsikan risiko yang berpotensi tak terbatas dengan keuntungan yang dibatasi pada harga yang dibayarkan untuk opsi tersebut.

Apa saja level perdagangan opsi?

Bergantung pada tingkat dan jumlah risikonya, sebagian besar broker memberikan beberapa tingkat otorisasi untuk opsi perdagangan. Dua level paling mendasar, level 1 dan 2, akan mencakup keempat strategi yang disebutkan di sini. Pelanggan perusahaan pialang umumnya perlu memiliki akun margin dan memiliki otorisasi untuk perdagangan opsi dalam ambang batas tertentu.

Level 1: Protective put dan covered call ketika investor sudah memiliki aset dasar

Level 2: Trading long call dan put option, termasuk straddle dan strangle.

Level 3: Opsi spread, di mana satu opsi atau lebih dibeli, sementara satu opsi atau lebih dengan dasar yang sama akan dijual secara bersamaan.

Level 4: Menulis opsi terbuka, yang tidak dilindungi oleh lindung nilai dan memiliki potensi kerugian tanpa batas.

Bagaimana cara memulai opsi perdagangan?

Mayoritas broker internet saat ini menyediakan opsi perdagangan. Biasanya untuk memperdagangkan opsi, Anda harus mengajukan dan menerima persetujuan. Selain itu diperlukan juga akun margin. Setelah menerima persetujuan, Anda dapat menempatkan pesanan perdagangan untuk opsi seperti yang mungkin Anda lakukan untuk saham, namun dengan memanfaatkan rantai opsi untuk menentukan harga pokok, strike price, tanggal kedaluwarsa, dan apakah pesanan tersebut merupakan call atau put. Setelah itu, Anda dapat menggunakan limit atau market order untuk pilihan tersebut.

Kapan waktu opsi diperdagangkan?

Opsi ekuitas diperdagangkan dalam jam trading pasar saham reguler. Ini biasanya terjadi dari jam 9:30 pagi sampai 4:00 sore EST.

Di mana perdagangan opsi dilakukan?

Opsi yang terdaftar akan diperdagangkan di bursa spesialis seperti daftar yang ada di bawah ini:

• The Boston Options Exchange (BOX).
• Chicago Board Options Exchange (CBOE).
• International Securities Exchange (ISE).

Order atau pesanan yang dikirim melalui broker akan dikirim ke salah satu bursa di atas untuk eksekusi yang lebih baik karena sekarang sepenuhnya dilakukan secara elektronik.

Bisakah Anda melakukan trading opsi secara gratis?

Walaupun banyak broker yang menyediakan perdagangan bebas komisi di ETF dan komoditas, masih ada biaya atau biaya lainnya yang terkait dengan opsi perdagangan. Pada umumnya akan ada biaya pada setiap transaksi (misalnya, $3,95) dan komisi per kontrak (misalnya, $0,50 per kontrak). Oleh karena itu, biaya yang harus Anda tanggung adalah $3,95 + (10 x $0,50) = $8,95 jika Anda membeli sepuluh alternatif pada titik harga ini.

Kesimpulan

Opsi menyediakan banyak cara bagi investor untuk menghasilkan uang dengan memperdagangkan sekuritas underlying. Anda dapat memanfaatkan campuran opsi, underlying asset, dan komoditas lainnya dalam berbagai pendekatan. Membeli put, membeli call, membeli protected put, dan menjual covered call adalah opsi perdagangan fundamental bagi yang baru mempelajari dasar-dasar perdagangan opsi saham.

Perdagangan opsi menawarkan keuntungan dibandingkan aset perdagangan aktual, seperti keuntungan leverage dan perlindungan batas bawah. Tapi selain itu juga memiliki kelemahan, seperti kebutuhan untuk menginvestasikan premi terlebih dahulu. Memilih broker adalah tahap awal dalam proses perdagangan opsi. Sebelum memulai perdagangan opsi, trader harus memastikan bahwa mereka memahami semuanya sehingga mereka tidak membuat kesalahan. Pendidikan yang tepat dalam perdagangan opsi sangat penting untuk kesuksesan karena satu kesalahan dapat menghabiskan banyak uang.