Yeni başlayanlar için opsiyon ticareti

Aşağıdaki makalede, borsada işlem gören opsiyonların ne olduğu ve bunların nasıl işlem yapılacağı tartışılacaktır. Opsiyon alım satımı için ticaret stratejilerine örneklerle bakacağız, Put ve Call seçeneklerinin ne olduğunu tartışacağız ve çok daha fazlasını yapacağız.

Satın Alma Aramaları (Uzun Aramalar)

Ticaret seçenekleri, yeni başlayanlar ve pazarda yönlü bir bahis yapmak isteyen profesyoneller için çeşitli avantajlara sahiptir. Varlığın değerinin artacağına inanıyorsanız, dayanak değerden daha az sermayeye sahip bir çağrı seçeneği satın alabilirsiniz. Bununla birlikte, değer düşerse, kayıplar kesinlikle seçenekler için ödenen primle sınırlıdır. 

Aşağıdaki tüccarlar bu yaklaşımı tercih edebilir:

• Fiyat artışlarından kar elde etmek için kaldıraç kullanmak istiyorsanız.
• Riski azaltmak isteyen ancak belirli bir borsa yatırım fonu, endeks fonu veya hisse senedinde iyimser veya “Yükselişte” olanlar.

Opsiyonlar temel olarak kaldıraçlı emtialardır, çünkü yatırımcıların altta yatan hisse senedini pazarlamak için tipik olarak gerekli olandan daha az para yatırarak olası yukarı yönlü karı artırmalarını sağlarlar. Bu nedenle, 200 dolarlık bir hisse senedinin 200 hissesini satın almak için 20.000 dolar harcamak yerine, mevcut piyasa değerine kıyasla% 10 daha yüksek bir piyasa fiyatına sahip bir çağrı seçeneği satın almak için 4.000 dolar ödeyebilirsiniz.

Örneğin, bir tüccar şu anda her hisse için yaklaşık 165 dolardan satılan Coca-Cola’ya beş bin dolar yatırım yapmak istiyor. Bu parayı 4.950 dolara otuz hisseye harcayabilirler. Diyelim ki emtianın değeri bir sonraki ay boyunca% 10 artarak 181,50 dolara ulaştı. Yatırımcının portföyü, tüm aracılık komisyonları veya işlem ücretleri düşüldükten sonra 5.445 dolara yükselecek ve ilk yatırımında 495 dolar, yaklaşık% 10’luk bir net dolar kazancı sağlayacaktır.

Belki de yaklaşık bir ay içinde sona erecek 165 dolarlık bir piyasa fiyatına sahip özkaynak üzerindeki bir çağrı seçeneğinin değerinin, her sözleşme için 505 dolar veya her hisse için 5,50 dolar olduğunu hayal edelim. Tüccar, tahsis edilen yatırım bütçesini kullanarak 4.950 dolardan dokuz seçenek satın alabilir. Tüccar, opsiyon sözleşmesi yüz hisseye sahip olduğu için 900 hisse üzerinde bir işlem gerçekleştiriyor. Opsiyonun süresi ITM’de sona erecek ve her hisse için 16.50 dolar değerinde (181.50 ila altmış beş dolarlık bir grev için) veya hisse senedi değeri vade sonunda 181.50 doların üzerinde% 10 artarsa Dokuz yüz hissede 14.850 dolar değerinde olacaktır. Dayanak varlığa hemen yatırım yapmakla karşılaştırıldığında, bu, yapılan yatırımda net dolar cinsinden 9.990 dolar veya % 200’lük çok daha büyük bir getiriyi temsil eder.

Satın Alma Putları (Uzun Putlar)

Bir satım seçeneği, altta yatan belirli bir fiyattan işlem yapma hakkı sağlar. Buna karşılık, bir çağrı seçeneği, yatırımcıya, anlaşmanın süresi dolmadan önce önceden belirlenmiş bir fiyattan altta yatan parayı satın alma fırsatı sunar. Opsiyon satın alma stratejisi, aşağıdakiler için en iyi opsiyon ticaret stratejisidir:

• Azalan fiyatlandırmadan yararlanmak için kaldıraç kullanmak istiyorsanız.
• Belirli bir ETF, endeks veya hisse senedinde yükseliş eğilimi gösteren, ancak açığa satış stratejilerinde yer alan riskten kaçınma arzusu.

Tüm seçeneklerle karşılaştırıldığında, put seçenekleri tam tersi şekilde işlev görür ve altta yatan fiyatın fiyatı düştüğünde değer kazanır. Kısa pozisyonla ilişkili risk sonsuzdur, çünkü kısa satış bir tüccarın düşen fiyatlardan kazanmasını sağlasa bile, bir fiyatın ne kadar önemli olabileceğine bağlı olarak potansiyel olarak bir üst sınır yoktur. Temel alınan değer, bir put seçeneğinin ihtar değerini aşarsa, seçeneğin süresi otomatik olarak dolar.

Örneğin, bir hisse senedinin değerinin zayıf kazançlar nedeniyle 70 dolardan 60 dolara veya altına düşeceğine inanıyorsunuz, ancak yanılıyorsanız kısa satma şansını kullanmak istemezsiniz. Bunun yerine, 60 $ ‘lık put’u satın almak için 2.00 dolarlık bir prim ödeyebilirsiniz. Kaybedeceğiniz maksimum miktar, fiyat 60 dolarn altına düşmezse 2.00 dolarlık primdir.

Bu nedenle, haklıysanız ve değer 55 dolara düşerse, 5 dolardan (60 dolar eksi 55 dolar daha az) kar edersiniz.

Riskler ve Ödüller

Uzun vadeli bir işlemin olası kaybı, opsiyonlar için primle sınırlıdır. Altta yatan değer sıfırın altına inemediğinden, pozisyonun potansiyel kazancı sınırlıdır. Ancak, koyma seçeneği komisyoncunun uzun bir çağrı seçeneğine dönüşünü artırır.

Kapsam Dahilindeki Aramalar

Kapsanan bir çağrı, dayanak varlık içindeki mevcut uzun pozisyona eklenen, uzun bir koyma veya uzun bir çağrının aksine bir stratejiyi ifade eder.  Temel olarak, mevcut pozisyonun büyüklüğüne eşit bir fiyattan işlem gören yukarı doğru bir çağrıdır. Bunu yaparak, kapsanan çağrı yazarı, altta yatan pozisyonun potansiyel yükselişini kısıtlarken, aynı zamanda opsiyon primini gelir olarak toplar. 

Bu o brokerler için en iyi seçenek stratejisi:

• Alttaki kişinin değerinin aynı kalmasını veya biraz artmasını ve tüm opsiyon primini kazanmasını bekleyin.
• Olası yukarı yönde bir kapak için bazı aşağı yönlü risklerle işlem yapmaya hazır.

Dayanak bir varlığın 200 hissesini satın almak ve ardından karşılığında bir çağrı opsiyonu ticareti yapmak, kapsanan bir çağrı stratejisidir. Hisselerin maliyet temeli azalır ve tüccar çağrıyı takas ettiğinde ve opsiyonun primini topladığında bir miktar kayıp koruması sağlanır. Yatırımcının yukarı yönlü potansiyeli, opsiyonu satma karşılığında opsiyonun piyasa fiyatından altta yatan hisseleri takas etmeyi taahhüt ederek sınırlandırılır.

Örneğin, bir komisyoncunun BP’nin bin hissesini kırk dört dolara satın aldığı bir senaryoyu düşünün. Daha sonra, komisyoncu aynı anda On çağrı seçeneği (her yüz hisse için 1 sözleşme) kırk altı dolarlık bir grev değeri ve her bir hisse için 0,25 dolar veya her sözleşme için 25 dolar ve On sözleşme için iki yüz elli dolar tutarında bir ay içinde sona eren bir son kullanma tarihi ile satıyorsa. 

0,25 dolarlık prim, hisselerdeki maliyet modelini 43,75 dolara düşürüyor. Bu nedenle, bu aşamada altta yatan herhangi bir düşüş, opsiyon stratejisinden elde edilen prim ile dengelenecek ve sadece çok az aşağı yönlü savunma sağlayacaktır.

Kısa çağrı seçeneği, hisse fiyatının sona ermeden önce 46 doların üzerine çıkması durumunda çağrılacaktır, bu durumda komisyoncu hisseleri opsiyonun grev değerinde teslim etmekle yükümlü olacaktır. Tüccar bu örnek boyunca her hisse için 2,25 dolar fayda sağlayacaktır. Bu örnek, komisyoncunun BP’nin önümüzdeki ay boyunca 46 doların üzerinde veya 44 doların altına düşeceğini tahmin etmediğini göstermektedir. 

Broker primi açık ve ücretsiz olarak alacak ve hisselerin 46 $ ‘ın üzerine çıkmaması ve opsiyonların sona ermesinden önce çağrılmaması durumunda istenirse hisselere karşı çağrılar satmaya devam edebilir.

Riskler ve Ödüller

Kısa çağrı opsiyonu yürütülebilir ve tüccarın, hisse değeri vade sonuna ulaşmadan önce hisse değerinin üzerine çıksa bile, mevcut piyasa değerinin hemen altında olup olmadığına bakılmaksızın, opsiyonun grev değerinde dayanak paylarını sağlamasını gerektirir. Bu nedenle, kapsanan bir çağrı stratejisi, bu risk karşılığında çağrı seçeneğinin ticareti sırasında elde edilen bir prim şeklinde küçük bir miktar aşağı yönlü savunma sunar.

Koruyucu Putlar

Altta yatan emtiadaki mevcut pozisyonu karşılayacak kadar büyük bir miktar ödeyerek aşağı yönlü bir put satın almak, koruyucu bir putu ifade eder. Bu strateji, artık kaybedemeyeceğiniz zemini etkili bir şekilde alçaltır. 

Tabii ki, seçenek için prim için bir ödeme yapmanız gerekecektir. Bu, hasar sigortası olarak işlev görmesini sağlar. Bu, dayanak varlığı elinde tutan ve aşağı yönlü savunma arayan brokerler için ideal bir strateji olacaktır.

Bu nedenle, koruyucu putlar, yukarıda tartışılan stratejiye benzer şekilde, uzun bir koymaya çok benzer, ancak adından da anlaşılacağı gibi, amaç, birinden para kazanmaya çalışmak yerine olumsuz bir harekete karşı korumaktır. Olumlu bir uzun vadeli görünüme sahip hisselere sahip olan ancak kısa vadeli bir gerilemeye karşı korunmak isteyen bir tüccar koruyucu bir pozisyon satın alabilir.

Opsiyon olgunlaştığında ve süresi dolduğunda dayanak değer yükseldiğinde ve putun grev değerini aştığında, tüccar daha yüksek temel değerin faydalarını elde ederken primi kaybeder. 

Bununla birlikte, bu zarar, koyma opsiyonu pozisyonundan elde edilen kar ile önemli ölçüde dengelenir. Buna karşılık, temel değer düşerse brokerin portföy pozisyonu düşer. Sonuç olarak, bir pozisyon bir sigorta şeklidir.

Aşağı yönlü savunmayı azaltma riski altında prim ödemelerini düşürmek için, bir komisyoncu grev değerini mevcut değerden daha düşük bir değere yerleştirebilir. Bu, düşülebilir sigorta ile karşılaştırılabilir. Hissedarların 42 dolar karşılığında 1.000 hisse satın aldıkları ve yatırımlarını önümüzdeki iki ay boyunca olumsuz fiyat değişikliklerinden korumak istedikleri bir senaryo düşünün. İzleyebilecekleri birkaç koyma seçeneği vardır:

Örnek: Koruyucu Putlar

Mayıs 2022 seçenekleri	Premium
$42 koymak	$1,25
$40 koymak	$0,45
$38 koymak	$0,18

Grafik, koruma düzeyleri arttıkça ilişkili maliyetlerin de arttığını göstermektedir. Örneğin, yatırımcı, yatırımlarını herhangi bir fiyat düşüşünden korumak isterlerse, hisse başına 1,25 ABD doları veya her sözleşme için 125 ABD Doları tutarında bir grev fiyatı ile 1.250 ABD doları tutarında bir toplam maliyet karşılığında on para yatırma seçeneği satın alabilir. Bununla birlikte, yatırımcının bazı olası kayıpları kabul etmeye hazır olması koşuluyla, 38 dolarlık koymak gibi daha ucuz bir OTM seçeneğinin seçilmesi de başarılı olabilir. Bu senaryoda, opsiyon pozisyonunun fiyatı yalnızca 180 dolar olabilir.

Riskler ve Ödüller

Potansiyel kayıp, opsiyon primi ile sınırlıdır; bu, altta yatan kişinin değeri sabit kalırsa veya artarsa sigorta gibi ödenir. Bununla birlikte, para kaybı, başlangıç hisse senedi değeri ile grev değeri arasındaki boşluk ve ödenen opsiyon primi ile sınırlıdır. Alttaki değerin düşmesi durumunda opsiyonun değerindeki artışla telafi edilecektir. Yukarıda belirtilen örnekte 38 $ ‘lık grev fiyatına, hasar hisse başına 4,18 dolarlık (42 $ – 38 $ + 0,18 $) sınırlandırılmıştır.

Uzun Şeritler

Bir şeritler (straddle) satın alarak, her iki şekilde de karlı olacağından, hareketin yukarı veya aşağı doğru olup olmayacağını tahmin etmeden yaklaşan dalgalanmadan kar edebilirsiniz.

Bu durumda, bir tüccar aynı grev değeri ve vade sonu ile aynı temele dayanan bir satım opsiyonu ve bir çağrı opsiyonu satın alır. Diğer stratejilere kıyasla daha pahalıya mal olur, çünkü iki parasal seçenek satın almayı gerektirir.

Örneğin, 16 Şubat’taki finansal sonuçlardan sonra belirli bir hisse senedinde önemli fiyat dalgalanmaları öngören bir kişi. Hisse senedi şu anda 101 dolara işlem görüyor.

Yatırımcı, 5 Eylül’lük bir son kullanma tarihi ve 101 dolarlık bir grev değeri ile 5 dolarlık bir çağrı seçeneği ve 5 dolarlık bir koyma seçeneği satın alır. Vadesinde dayanak menkul kıymetlerin değerinin 111 dolardan (net opsiyon primi + grev değeri) veya 90 dolardan (net opsiyon primi – grev değeri) daha önemli olması durumunda, tüccar kar elde edecektir.

Riskler ve Ödüller

Uzun bir şerit ancak satın alma fiyatının en üst kısmını kaybedebilirdi. Ancak, iki seçenek içerdiğinden bir put veya çağrıdan daha pahalıya mal olabilir. Maksimum kazanç sadece aşağı taraftaki grev değeri ve yukarı taraftaki potansiyel olarak sonsuz ile sınırlıdır. Örneğin, 30 dolarlık bir straddle’ınız varsa ve hisse senedi değeri 0’a düşerse, yalnızca 30 dolar kar edebilirsiniz).

Bazı temel diğer seçenekler stratejileri

Çoğu deneyimsiz yatırımcı veya broker burada açıklanan basit stratejileri kullanabilir. Bununla birlikte, sadece koyma veya arama gibi seçenekleri satın almaktan daha karmaşık yaklaşımların mevcut olduğunu unutmayın. Bu tür stratejilerin birçoğu başka bir yerde ele alınsa da, aşağıdaki opsiyon ticaret stratejileri, yukarıda ele alınanlara aşina olan bireyler için uygun olan diğer bazı standart opsiyon pozisyonlarına hızlı bir genel bakıştır.

Dikey Spreadler

Bu, aynı tür ve son kullanma tarihine (ör. koyma veya çağrılar) sahip, ancak farklı ihtar değerlerine sahip opsiyonların eşzamanlı olarak satın alınması ve satılması anlamına gelir.  Bunlar, piyasa bu yönlerden birinde hareket ettiğinde fayda sağlayacak ayı spreadleri veya boğa spreadleri olarak inşa edilebilir. İşlem gören her birinden opsiyon primi aldığınızdan, spreadler uzun bir put veya uzun çağrıdan daha ucuzdur. Bu aynı zamanda potansiyel yükselişinizi grevler arasındaki mesafeyle sınırlar.

Evli koyma stratejisi

Bu strateji, koruyucu koyma yaklaşımına çok benzer şekilde, stoktaki mevcut bir uzun pozisyonu doldurmak için yeterli miktarda bir ATM koyma seçeneği satın almayı gerektirir. Bu, bir çağrı seçeneğine (bazen sentetik çağrı olarak adlandırılır) benzer.

Koruyucu yaka stratejisi

Bu strateji, altta yatan hisse senedinde uzun pozisyonu olan bir yatırımcının, para dışı bir satım opsiyonu (örneğin, aşağı tarafta) satın almasını ve aynı anda aynı hisse senedine para içinde (örneğin yukarı tarafta) bir çağrı seçeneği yazmasını gerektirir.

Uzun boğma stratejisi

Bir boğucunun alıcısı, aynı anda bir koyma seçeneği ve bir para dışı arama seçeneği üzerindeki mesafeyi kat eder, bu da straddle çok aynıdır. Farklı grev değerlerine rağmen, her ikisi de kesin son kullanma tarihine sahip olacak. Çağrı grev değeri, put grev değerinden daha yüksek olmalıdır. Straddle ile karşılaştırıldığında, bunun daha az prim yatırımına ihtiyacı vardır, ancak başarılı olmak için, emtianın ya yukarı tarafa daha büyük ya da aşağı yöne daha az gitmesi gerekir.

Ticaret seçeneklerinin avantajları ve dezavantajları

Satın alma seçeneklerinin birincil yararı, önemli yukarı yönlü potansiyel ve opsiyonun priminin küçük maksimum kaybıdır. Bunun dezavantajı, hisse senedi bir şekilde parada olacak kadar yükselmezse, opsiyonların süresinin dolacağıdır. Bu, paradan birkaç çözüm satın almanın pahalı olabileceğini gösterir. Seçenekler risk yönetimi ve kaldıraç elde etmek için mükemmel bir araç olabilir. 

Örneğin, bir işletmeye yatırım yapmak için 2.000 dolar’lık bir yükseliş yatırımcısı, şirketin hisse senedinin 2.000 doları yerine o şirkette 2.000 dolarlık bir çağrı seçeneği satın alarak çok daha yüksek bir getiri elde edebilir. Yatırımcılar, çağrı seçeneklerini kullanarak satın alma güçlerini artırarak konumlarını kullanabilirler. Alternatif olarak, yatırımcı zaten firmada hisse senedine sahipse ve bu riski azaltmak istiyorsa, şirkete karşı satım opsiyonları satarak risklerini koruyabilirler.

Opsiyon sözleşmelerinin en büyük dezavantajı, karmaşık ve değerlenmesi zor olmalarıdır. Bu nedenle, opsiyonlar genellikle deneyimli yatırımcılar için uygun, daha sofistike bir yatırım aracı olarak görülmektedir. Son zamanlarda sıradan yatırımcılar arasında giderek daha fazla popülerlik kazandılar. 

Yatırımcılar, orantısız kazanç veya kayıp potansiyelleri nedeniyle herhangi bir opsiyon pozisyonuna yatırım yapmadan önce olası sonuçları anlamalıdır. Yıkıcı zararlar, uyulmamasından kaynaklanabilir. Satış seçenekleri de önemli bir risk taşır, çünkü opsiyon için ödenen bir fiyatla sınırlandırılmış kazançlarla potansiyel olarak sonsuz risk üstlenirsiniz.

Opsiyon alım satım seviyeleri nelerdir?

Risk derecesine ve miktarına bağlı olarak, çoğu broker ticaret seçenekleri için çeşitli yetki seviyeleri verir. En temel iki seviye, seviye 1 ve 2, burada bahsedilen dört stratejiyi de kapsayacaktır. Aracı kurumların müşterilerinin genellikle bir marj hesabı tutmaları ve belirli bir eşik içinde opsiyon ticareti için yetkiye sahip olmaları gerekecektir.

Seviye 1: Yatırımcı dayanak varlığa zaten sahip olduğunda koruyucu koymalar ve kapsanan çağrılar

Seviye 2: Uzun çağrı ve koyma opsiyon ticareti, straddles ve boğucular dahil.

Seviye 3: Bir veya daha fazla seçeneğin satın alındığı, aynı temeldeki bir veya daha fazla seçeneğin aynı anda satıldığı opsiyon spreadleri.

Seviye 4: Korunmasız ve sınırsız kayıp potansiyeline sahip çıplak seçenekler yazmak.

Opsiyon ticaretine nasıl başlayabilirim?

İnternet brokerlerinin çoğunluğu şu anda ticaret seçenekleri sunmaktadır. Tipik olarak, opsiyon ticareti yapmak için başvurmanız ve onay almanız gerekir. Ek olarak, bir marj hesabı gereklidir. Onay aldıktan sonra, hisse senetleri için yaptığınız gibi opsiyonlar için ticaret emirleri verebilirsiniz, ancak altta yatan noktayı, grev fiyatını, son kullanma tarihini ve siparişin bir çağrı mı yoksa bir satım mı olduğunu belirtmek için bir opsiyon zinciri kullanarak. Bundan sonra, bu seçim için limit veya piyasa emirlerini kullanabilirsiniz.

Opsiyonlar gün içinde ne zaman işlem görür?

Hisse senedi opsiyonları normal borsa işlem saatleri içinde işlem görür. Bu genellikle 09:30-16:00 EST saatleri arasında gerçekleşir.

Opsiyonlar nerede işlem görür?

Listelenen opsiyonlar, aşağıda belirtilenler gibi uzman borsalarda işlem görmektedir:

• Boston Opsiyon Borsası (BOX).
• Chicago Board Options Exchange (CBOE).
• Uluslararası Menkul Kıymetler Borsası (ISE).

Bir komisyoncu aracılığıyla gönderilen siparişler, artık tamamen elektronik oldukları için daha iyi yürütme için yukarıdaki borsalardan birine gönderilecektir.

Ücretsiz opsiyon ticareti yapabilir misiniz?

Birçok broker artık ETF’lerde ve emtialarda komisyonsuz ticaret sağlarken, ticaret seçenekleriyle ilgili maliyetler veya ücretler hala vardır. Genel olarak, her işlem için bir ücret (örneğin, 3,95 ABD doları) ve sözleşme başına bir komisyon (örneğin, sözleşme başına 0,50 ABD doları) olacaktır. Bu nedenle, bu fiyat noktasında on alternatif satın aldıysanız, maliyetiniz $3,95 + (10 x $0,50) = $8,95 olacaktır.

Sonuç  

Opsiyonlar, yatırımcıların altta yatan menkul kıymetlerle işlem yaparak para kazanmaları için birçok yol sağlar. Seçeneklerin, dayanak varlıkların ve diğer emtiaların karışımlarını çeşitli yaklaşımlarda kullanabilirsiniz. Putları satın almak, çağrı satın almak, korumalı putlar satın almak ve kapalı çağrılar satmak, hisse senedi opsiyonları ticaretinin temellerini öğrenen mankenler için temel ticaret seçenekleridir. 

Opsiyon ticareti, kaldıraçlı karlar ve aşağı yönlü koruma gibi gerçek ticaret varlıklarına göre avantajlar sunar, ancak primi önceden yatırma ihtiyacı gibi dezavantajları da vardır. Bir aracı kurum seçmek, opsiyon ticareti sürecinin ilk aşamasıdır. Opsiyon ticaretine başlamadan önce, tüccarlar herhangi bir hata yapmamaları için her şeyi anladıklarından emin olmalıdırlar. Opsiyon ticaretinde uygun eğitim başarı için kritik öneme sahiptir, çünkü bir hata size çok paraya mal olabilir.